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進入6月，鐵礦石期貨價格呈現振蕩上行走勢。截至6月9日夜盤，鐵礦石主力合約2009上漲2.96%至764元/噸。鐵礦現貨方面，62%指數基本走平。金步巴粉折合盤面價格上漲至827元/噸。

國內需求處于高位

從宏觀經濟指標來看，建筑行業復蘇較快。有關數據顯示，1—4月基礎設施建設投資（不含電力）累計同比增長-11.8%，較1—3月大幅回升7.9個百分點。1—4月房地產開發投資累計同比增長-3.3%，較1—3月回升4.4個百分點。1—4月商品房銷售面積累計同比增長-19.3%，較1—3月回升7個百分點。1—4月房屋新開工面積累計同比增長-18.4%，較1—3月回升8.8個百分點。

目前終端需求主要依靠地產趕工和基建投資改善兩大因素支撐。未來一段時間，受到3.75萬億元專項債的發行影響，基建資金相對充裕，預計開工強度仍可持續。房地產目前趕工明顯，但是從買地數據看，5月除一線城市外，其他城市土地成交都出現了明顯下滑，這可能限制地產用鋼需求的持續上升。

鋼鐵產量保持平穩

近期高爐產能利用率保持平穩，據我的鋼鐵統計，全國鋼廠實際高爐產能利用率為84.1%，環比下降了0.8個百分點。鐵水產量也進一步回升，上周的日均鐵水產量為244.6萬噸，環比回升1.4萬噸。五大品種鋼材產量1076萬噸，環比回升4萬噸，較去年同期降低0.2%。

上周華東廢鋼價格上漲80元/噸，目前廢鋼與鐵水價差回到零元之上。廢鋼的經濟性減弱，對鐵礦石價格有進一步的支撐作用。

四大礦山發運量回升

6月第一周，鐵礦石發運量回升。澳洲、巴西發運量總計2643萬噸，環比上期增加425萬噸。澳洲發運量1941萬噸，環比增加265萬噸。其中，力拓發運量711萬噸，環比上周增加170萬噸；必和必拓發運量392萬噸，環比上周減少153萬噸；FMG發運量431萬噸，環比上周增加127萬噸。巴西發運量703萬噸，環比增加160萬噸。

每年三季度，澳洲和巴西的鐵礦石發運量都會出現季節性上升。澳洲2020年發運比較穩定，而巴西6月第一周暫停了伊塔比拉礦區的運營，該礦區預計2020年后三個季度的月產量為260萬噸左右，如果能在7—14天內完成新冠肺炎病毒檢測，恢復運營，那么影響產量僅在65萬—130萬噸之間。全年巴西鐵礦石供應偏緊格局預計仍將持續。

綜合來看，鐵礦石供需矛盾一定程度上已經體現在當前的價格上。后續仍需要關注下游需求的持續性。受財政政策持續發力影響，資金充足，預計基建增速仍將快速回升。受到本年度銷售均值回歸的壓力和地產企業資金相對較緊的影響，地產開工的持續性存疑。目前盤面鋼廠利潤僅在100元/噸左右，這在一定程度上限制了鐵礦石價格繼續上漲的空間。因此，在螺紋鋼價格沒有大幅拉漲之前，鐵礦石仍將維持寬幅振蕩格局。