近期鋼鐵行業庫存已轉入下降通道。中鋼協發布的數據顯示，8月下旬，20個城市5大品種鋼材的社會庫存為1235萬噸，比當月中旬增加17萬噸，上升1.4%；比3月上旬時的峰值減少786萬噸，下降38.9%。
“國內疫情大幅緩解，雨季逐漸過去，“金九銀十”的房地產行業旺季預期較強，有望帶動鋼鐵需求回暖，帶動鋼鐵庫存下降。”私募排排網研究員劉有華對《證券日報》記者表示，“鋼鐵產能繼續上升的空間有限，在這種情況下，復工復產的推進和水災過后基建項目有望集中開工，再加上房地產行業邊際改善和國內基建投資加碼落地，有望帶動鋼鐵行業基本面持續改善。鋼鐵屬于周期性行業，受宏觀經濟影響較大，從8月份經濟數據來看，經濟回暖跡象非常明顯，疊加目前鋼鐵板塊整體估值較低，業績確定性相對突出，因此存在階段性投資機會。”
近期機構對鋼鐵板塊龍頭股的調研熱情也高漲。《證券日報》記者進一步統計后發現，最近一個月，共有6家鋼鐵行業上市公司獲機構密集調研，占該行業成份股比例的17.14%，位居申萬一級行業前列。具體來看，華菱鋼鐵、永興材料、久立特材、鞍鋼股份、甬金股份等5家鋼鐵企業累計接待調研的機構數量均在10家以上。此外，三鋼閩光也獲得3家機構的集中調研。
上半年，鋼鐵行業基本面盈利逐步修復，成為近期機構頻繁調研的重要支撐。《證券日報》記者根據同花順數據統計發現，在40家鋼鐵行業上市公司中，上半年實現凈利潤同比增長的公司有9家。其中，包括華菱鋼鐵、河鋼資源在內的8家鋼鐵公司報告期內凈利潤同比增速均超過20%。
從凈資產收益率來看，金洲管道、方大特鋼、中信特鋼、華菱鋼鐵等4家鋼鐵公司上半年實現凈資產收益率均超10%。
對此，龍贏富澤資產總經理童第軼在接受《證券日報》記者采訪時表示，“鋼鐵行業的經營情況依然穩步回升。隨著復產復工的深入推進，下半年鋼鐵需求向好。同時，雨季即將結束，基建項目將二次發力，對鋼鐵需求也是短期提振，可改善企業盈利。此外，鋼鐵行業整體估值依然很低，板塊防御屬性明顯。雖然目前大盤的方向并不明朗，但鋼鐵板塊的估值修復預期猶在。”
在市場表現方面，9月份以來，滬指累計下跌3.99%；鋼鐵板塊的表現強于大盤，期間累計下跌1.01%。在個股方面，有21只鋼鐵股表現跑贏大盤。其中，武進不銹、華菱鋼鐵、山東鋼鐵等3只鋼鐵股月內累計漲幅均逾5%。
估值方面，截至目前，有17只鋼鐵股股價處于破凈狀態，占比逾四成。包括河鋼股份、鞍鋼股份在內的7只鋼鐵股最新市凈率均不足0.7倍，具有較強的安全邊際，估值優勢顯著。
“鋼鐵板塊有望迎來估值修復行情。”淳石資本業務合伙人楊如意對《證券日報》記者表示，“從中期來看，鋼鐵板塊估值仍將受到壓制，但業績環比改善和企業分紅或將催化一輪估值修復行情，市占率高的行業龍頭值得關注。”
“鋼鐵行業屬于周期行業，相關標的仍是結構性機會。”接受采訪的中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林表示，在疫情控制之后，經濟快速復蘇，復產復工加上各國對經濟的刺激計劃也刺激了鋼鐵消費。但鋼鐵行業屬于成熟周期行業，當基礎建設需求出現滑坡時，鋼鐵庫存會重新抬高，尤其是粗鋼庫存。因此，鋼鐵行業股后市表現依然是結構性機會。”
盤和林認為：“投資鋼鐵行業有兩個路徑。一是具有上游鐵礦石資源的企業，自有鐵礦開采可分攤掉部分市場風險。二是向精鋼、特種鋼以及下游鋼鐵應用領域延伸的企業，可提高附加值。例如，資產收益率較高的特種鋼生產企業、管道類鋼材生產企業等。”
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