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經過短暫調整之后，鐵礦石期貨主力1909合約再度崛起，一度上探至逾五年新高838.5元/噸，盤終漲逾3%。分析人士表示，目前鐵礦石市場基本面大格局并未發生改變，供給收縮預期兌現、港口價格連續上漲以及庫存大幅下滑均體現了基本面的強勢。不過，近期鋼廠方面需求存在轉弱預期，現貨市場詢盤積極性較差。預計短期鋼廠與鐵礦石貿易商之間的博弈或將加劇鐵礦石行情波動。

期價增倉上行

6月27日，鐵礦石期貨低開高走，主力1909合約最高至838.5元/噸，創下2014年2月24日以來新高，收報821.5元/噸，漲26元或3.27%，日內該合約增倉10.5萬手至171.5萬手。

國信期貨黑色金屬研究員蔡元祺表示，此前鐵礦石期價出現調整主要是受唐山限產力度加大的事件型沖擊，但其基本面大格局并未發生改變，供給收縮預期兌現、港口價格連續上漲以及庫存大幅下滑均體現了鐵礦石現貨市場基本面的強勢。此外，青島港61%PB粉和金布巴粉的基差分別維持在110元/干基、90元/干基的歷史高位水平，也表明短期鐵礦石供給偏緊格局不易發生逆轉。

方正中期期貨鋼鐵建材組分析師湯冰華表示，周三公布的庫存及產量數據顯示鋼材產量增加，導致市場對前期一直執行的限產預期下，做空鐵礦石期貨的邏輯弱化，尤其是在現貨價格堅挺、盤面貼水擴大的情況下，鐵礦石期貨價格迎來快速反彈。

同花順數據顯示，截至6月27日收盤，與商品鐵礦石相關的A股多數上漲，其中金嶺礦業、海南礦業、宏達礦業漲幅分別為6.24%、5.21%、4.14%，河北宣工、西部礦業、八一鋼鐵等也有不錯漲幅。

短期或仍有反復

從市場關注的供給端來看，蔡元祺分析，高位運行的礦價使得主流礦、非主流礦以及國內鐵精粉均有強烈的增產動機。但從數據上看，年初至今，巴西鐵礦石發運量為561.64萬噸，同比下滑18%；澳洲發運量為1536.8萬噸，同比下滑4.5%，很難彌補巴西淡水河谷潰堤事故引發的供給減量。非主流礦方面，主要變量在于印度方面由于政策的不確定性，年內重啟鐵礦石開采的可能性較低。此外，國產鐵精粉下半年增量在600萬噸-700萬噸，但若要緩解港口現貨緊缺的情況，這部分增量只是杯水車薪。

對于后市，蔡元祺認為，鐵礦石期價的短期驅動在基差。中線來看，若澳洲、巴西發運量出現明顯反彈，加上船期因素，期現價格拐點凸顯至少要到三季度末四季度初，在此之前，礦價上漲結構有望保留完整。此外，港口庫存和基差水平同樣是重點參考的指標。