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鋼廠旺盛的需求，疊加主動補庫，助推鐵礦石價格一路上行。目前單邊追多風險較大，建議穩健的投資者關注多鐵礦石空螺紋鋼，以及在鐵礦石合約上買近拋遠的套利機會。

今年以來，鐵礦石價格一路攀升，主力1909合約于5月28日創下774.5元/噸的高點。隨著外礦發運逐步恢復，以及對未來需求增量的擔憂，鐵礦石期現價格高位回落。而受力拓取消小長協以及專項債可轉換資本金消息刺激，鐵礦石期貨主力合約于6月11日漲停，且夜盤延續漲勢，最高觸及778.5元/噸，創出近五年新高。后續行情將如何演繹呢？

澳洲巴西發運量逐步恢復

3月底4月初，澳巴發貨量受礦難事件影響較大，3月31日當周，澳巴發貨量1222.9萬噸，創下近幾年同期低點。目前澳巴發運量處于恢復狀態，截至6月9日，澳巴發運總量2285.7萬噸，環比上周減少226.4萬噸。澳洲發運量回落至1649.7萬噸，環比回落142萬噸；巴西發運總量636萬噸，環比回落84.4萬噸。當前四大礦山發貨量雖有所恢復，但淡水河谷發貨量遠低于去年同期。

6月10日，力拓取消小長協的消息使得鐵礦石供應雪上加霜。有消息稱力拓由于PB塊受前期颶風影響，質量出現問題，因此力拓大概率會取消7、8月小長協。前期預估受颶風影響，力拓約有1400萬噸的產量損失，目前取消小長協引發投資者對力拓減少現貨投放量擔憂，外礦供給或大幅收縮。

環保不及預期鐵礦石需求保持旺盛

6月，全國鋼廠高爐開工率和產能利用率僅小幅度下降。截至6月6日，全國高爐開工率為71.41%，環比上周下降0.28個百分點；全國鋼廠高爐平均產能利用率79.47%，環比上周下降0.08個百分點。從上周的疏港量來看，鐵礦石日均疏港量為295.75萬噸，環比增加5.9萬噸/天，創出歷史同期新高。從上周的鐵水產量來看，全國247家鋼廠日均鐵水237.83萬噸，產量不斷增加，鐵礦石需求繼續保持旺盛狀態。

近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》。發行地方政府專項債券，是加大逆周期調節的重要手段。專項債作為資本金增加了基建融資的渠道，為基建對沖經濟下行提供可用的途徑，因此市場對宏觀悲觀預期進行修正，鋼材市場需求預期快速升溫，進而加大對原料鐵礦的補庫需求。

鋼廠主動補庫港口庫存持續下滑

截至6月6日，同口徑統計45個主要港口鐵礦石庫存為12174萬噸，環比減239萬噸。自4月中旬開始，港口庫存呈現快速下滑態勢，本周需求超好，下周港口庫存將繼續大幅下滑。在成材產量保持高位的前提下，港口庫存有望持續下降。