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繼上周大幅下挫后，本周鐵礦石期貨維持窄幅震蕩。截至昨日收盤，大商所鐵礦石期貨主力1805合約報收506元/噸，較前一日收盤價上漲0.6%，分析人士認為，1月份元旦將至，鋼廠或有節前補庫行為，礦商目前挺價意愿明顯，節前或有新一輪上調。

現貨成交轉弱

上周二之前，大商所期貨走勢良好，現貨市場看漲心態明顯，同時，下游成材表現趨強，唐坯從11月24日的3810元/噸漲至12月5日的3970元/噸，漲幅在160元/噸，對鐵礦石市場提振明顯，礦價整體走勢趨強。但之后，大商所期貨走勢轉弱，雖然下游成材價格延續上調，但外礦市場看空情緒明顯，鋼廠采購積極性有所下降，部分礦商雖然仍舊挺價，但成交轉弱情況下部分產品價位仍有下滑。

金聯創分析師李瑩表示，11月中下旬的鐵礦石走勢一度讓礦商竊喜，以天津港(600717,股吧)為例，雖塊礦資源價位不斷下調，但主流高品粉礦資源價位一路攀升，12月5日，港口現貨大幅上調10-25元/噸，PB粉價位達到近一月最高值540元/噸。但正在礦商欣喜之余，緊接著礦價開始下調，讓貿易商措手不及。

“究其原因，上月15日，環保限產政策正式施行，礦商本以為市場需求會大幅縮水，11月中旬港口庫存在13815萬噸左右，港口壓力較大，因此貿易商讓利走量。但正因為環保政策的實行，鋼廠高利潤下對主流高品粉礦資源需求增加，因此主流高品分礦價位不斷上調，同時對入爐結構比進行調整，加大燒結比重，塊礦以及球團比重減小，導致塊礦需求明顯下降，價位不斷下滑。目前燒結入爐比為74%，塊礦為11%，球團為15%。”李瑩解釋。

元旦前或有新一輪上調

據統計，目前全國45個港口鐵礦石庫存為14263萬噸，較上周五數據增45萬噸，日均疏港總量漲至276.19萬噸，上周五為267.62萬噸。澳洲鐵礦石發貨總量為1650.5萬噸，環比減少144.1萬噸，發往中國1424.5萬噸，環比減少67.3萬噸。當前華北地區禁止汽運集疏港政策解除，疏港量上升，港口壓港現象有所緩解，目前國外發貨量仍舊較大，預計短期之內港口庫存仍有升高可能。

展望后市，李瑩認為，當前鋼廠進口礦庫存多維持在較低水平，多按需補貨為主，1月份元旦將至，鋼廠或有節前補庫行為，礦商目前挺價意愿明顯，節前或有新一輪上調。但市場成交主體目前多為主流高品粉礦資源，中低品與高品之間價差不斷拉大，后期中低品庫存不斷上升，或對整體價位有所牽制，預計本月下旬或有窄幅上調可能。

長期來看，金瑞期貨分析師卓桂秋表示，2018年高品位鐵礦石供需將由偏緊趨向平衡，2018年影響鐵礦石價格的主要矛盾是高品礦供需，預計2018年鐵礦石高品位礦新增供應至少5000萬噸，鐵礦石“供給-成本”曲線進一步下移和扁平化，同時高爐大型化對高品礦需求剛性增強，鐵礦石供需迎來高品礦主導的時代。“預計2018年鐵礦石價格震蕩偏弱，現貨價格運行區間45-70美元/干噸，或400-600元/干噸。”