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黑色系無疑是當前期貨市場中當仁不讓的主力，其一舉一動都牽動著整個市場走向。截至昨日收盤，鐵礦石期貨主力1801合約最終收報566.5元/噸，漲0.98%。分析人士表示，雖然本周鐵礦石價格有所震蕩，但仍處于上行趨勢中。此外，短期內，鋼廠在高利潤驅動下對高品礦的需求仍將支撐鐵礦石市場。

需求穩健支撐價格

近期，黑色系集體上漲，既有經濟回暖因素，也與供給側改革的深入推進密切相關。從近期公布的上半年各項數據來看，各項宏觀經濟指標顯示中國經濟向好跡象正在進一步增強。由于8月下旬即將進入開工旺季，基于對近期基建、地產和制造業投資領先指標的觀察，國內投資仍有望保持相對較高的增速。

“當前黑色系價格堅挺主要還是由于當前下游需求持續穩健。”中金公司分析師表示，三季度以來，鋼價持續攀升，漲幅為210—300元/噸。雖然高溫、雨季如期而至，但需求韌性疊加供給偏緊，螺紋鋼每噸毛利仍維持高位，淡季盈利超出預期。此外，受汽車回暖拉動，板材每噸毛利也自二季度的低點快速回升近千元。因此，雖然受檢修影響，高爐開工率環比有所回落，但鐵水產量卻仍保持微增態勢。這對于作為原材料的鐵礦石價格而言無疑是最大支撐。

方正中期期貨分析師表示，由于當前港口高品位礦緊俏、鋼材大漲、鋼廠補庫預期使內外礦拉漲，期現貨市場得到支撐，市場看漲預期較強，料后市鐵礦石期價整體仍將延續強勢。

供需結構悄然生變

除受鋼材等黑色系集體上漲帶動外，此前鐵礦石價格上漲也得益于需求改善、供給收縮帶來的階段性供需錯配。由于需求端持續偏強，鐵礦石價格短時間內形成了“易上難下”的格局。

值得一提的是，從周二海關總署公布的數據來看，除大豆外，中國7月主要大宗商品進口量均出現了下滑，其中，鐵礦石進口量較6月減少8.9%。眾所周知，由于國內多數鐵礦石為貧礦，因此需向澳大利亞和巴西進口大量富礦，以滿足優質鋼材需求。據悉，今年1-7月我國鐵礦石進口量達6.25億噸，較去年同期上升了7.5%。與之相應的是，周二美股市場，受中國鐵礦石進口量數據下降的沖擊，國際鐵礦石巨頭必和必拓、力拓、淡水河谷的股價均出現下跌，不過，自6月下旬以來，三家公司均錄得較大漲幅。

與鋼材市場基本面有所不同，國內鐵礦石庫存一直呈現高企態勢。中金公司分析師表示，此次鐵礦石進口量回落的主要原因是由于國內鐵礦石庫存高企，預計未來鐵礦石的進口仍有可能進一步放緩。

分析人士指出，除庫存高企外，鐵礦石進口量下降與廢鋼使用量的增加也有一定關系。近期由于鋼市供需壓力減弱，鋼廠盈利水平明顯改善。各地轉爐、電爐鋼廠生產積極性明顯提高，紛紛加大廢鋼用量。目前，中國市場只有11%的鋼產量來自廢鋼，而美國的這一比例卻達到70%，這意味著在回收金屬方面中國還存在巨大空間。

因此，目前鐵礦石市場供需關系的結構性變化雖然已有所顯現，但短期內，鋼廠在高利潤驅動下對高品礦的需求仍將支撐鐵礦石市場，資本市場對鐵礦石的追逐也顯得意猶未盡，但對當前供需關系上的新變化，投資者仍應予以重視。