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作為最大的鐵礦石消費國，中國的強大需求，讓國際礦山巨頭賺的盆滿缽滿，但運來的鐵礦石越來越多，也不一定全是好事。

來自行業機構Mysteel的監測顯示，截至5月19日，國內進口礦港口庫存已達13942萬噸，較前一周增加149萬噸，連續10周站在1.3億噸之上。

多位鐵礦石貿易商向《每日經濟新聞》記者表示，在這期間，鐵礦石港口庫存的總量歷史紀錄不斷被刷新，并且連持續時間也創下新高。

上次進口鐵礦石庫存低于1億噸，還是一年之前。2016年5月20日，進口礦港口庫存較前一周增長241萬噸至1.0178億噸，總量重新站上1億噸關口。

金聯創市場分析師弭澎琦向《每日經濟新聞》記者表示，礦價在3月中上旬開始出現下滑，隨著需求淡季的來臨，鐵礦石現貨市場即將迎來又一輪的“熊市”。

庫存可能突破1.4億噸

在噸鋼利潤回升的刺激下，國內粗鋼產量連創新高。不過，盡管鋼廠的復產熱情高漲，但庫存已經堆積成山。Mysteel的調查顯示，截至5月19日，我國進口礦港口庫存為13942萬噸，較前一周增加149萬噸，其中巴西礦增量達97萬噸。

上海鋼之家的數據則顯示，港口的存貨增長1.3%報1.36億噸，為連續第4周增加。

Mysteel進口礦分析師史正磊向《每日經濟新聞》記者表示，差別在于統計港口數量有所不同，13942萬噸反映的是45個國內港口的存貨。

一位鐵礦石貿易商認為，隨著來自澳洲、巴西的船舶陸續到港交付，鐵礦石庫存數字仍會上升，不出意外的話，本周極有可能會突破1.4億噸。

值得注意的是，據Mysteel的監測顯示，去年5月20日，國內45個港口進口礦庫存總量重新站上1億噸關口后，庫存增長的狀態，已經維持了1年時間。

來自鋼之家的數據顯示，在今年不足5個月的時間里，堆放在港口的進口礦庫存，在今年已累計增加2205萬噸，超過去年全年的增量2085萬噸。

“北方很多港口沒有地方存了，但是進口還在大量進入。”早在今年3月份，中鋼協副秘書長王穎生，就曾提醒投資者關注鐵礦石高庫存風險。

在弭澎琦看來，隨著國內鋼鐵行業經營持續好轉，巴西和澳大利亞的國際礦山巨頭，對國內需求持續看好，不斷增加前往中國的發貨量。

5月18日，國家發改委例行發布會公布內容顯示，隨著去產能的不斷推進，2017年一季度，中鋼協會員企業利潤由上年同期虧損87.5億元轉為盈利232.8億元。

在Mysteel進口礦分析師史正磊看來，鋼鐵行業的好轉，能為鋼鐵企業帶來好的效益；但在礦山巨頭主導的原料價格方面，國內鋼廠不甘于承擔高成本。

卓創資訊分析師劉新偉曾向《每日經濟新聞》記者分析，港口庫存就像是鐵礦石的緩沖池、蓄水庫，如果不斷地累積，像堰塞湖一樣，最終會有泄洪之時。

礦價進入下行通道

港口庫存數據是供應充足的一個信號，礦山巨頭必和必拓在繼續看好鋼鐵生產前景的同時，也把供應過剩列為可能導致鐵礦石價格走低的多個風險因素中的一個。

據西本新干線監測顯示，有風向標之稱的標普氏62%鐵礦石指數，5月19日暫時回漲0.6美元至63.05美元/噸，但較3個月之前95.05美元/噸，跌去三成多。

在弭澎琦看來，隨著需求淡季的來臨，港口庫存一直維持在1.3億噸以上，而國外礦山持續不斷的發貨，僅從價格上來講，鐵礦石市場可能會“雪上加霜”。

值得注意的是，普氏62%指數在2月21日達到95.05美元/噸，創下2014年8月以來的新高。

不過，鋼企策略的改變，卻讓礦價進入下行通道。“此前礦價上漲，源于鋼企訂單多達兩三個月，礦山巨頭不斷增加發貨量，但隨著訂單量下降，鋼企普遍采取去庫存策略。”史正磊說道。

中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的鋼鐵行業PMI指數顯示，4月份，鋼鐵行業新訂單指數為46.9%，較上月下降3.7個百分點，時隔3個月后重回50%以下的收縮區間，且兩連降至2016年7月份以來的最低。

在史正磊看來，因為訂單的變化，在對待原料庫存上，鋼企開始去鐵礦石庫存，但礦山卻在持續發貨，這也直接造成港口庫存堆積增加。

弭澎琦則向《每日經濟新聞》記者表示，國家打擊“地條鋼”，關閉中頻爐，廢鋼供應量增大，在廢鋼的價格優勢下，鋼廠對廢鋼的需求增多，對鐵礦石的需求減少。

倫敦公海資本公司分析師Richard Knights稱，“只有更低的價格才能擺脫產能過剩。預計下半年國際鐵礦石價格或回落至40美元/噸甚至可能是30美元/噸”。

“隨著淡季的來臨，鐵礦石現貨市場即將迎來又一輪的熊市。”在金聯創市場分析師林滿看來，國外礦山持續不斷的發貨讓這次淡季的來臨更是“雪上加霜”。

不過，史正磊向《每日經濟新聞》記者分析，當前國內因投資增加的需求還將持續，鐵礦石真正的熊市，可能最早會在三季度末、四季度的時候顯現。